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金融監(jiān)管重拳連連，融資租賃遭遇排查
今年以來(lái)，中央金融監(jiān)管力度日益加大。自4月26日財(cái)政部等六部委聯(lián)名發(fā)出《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范地方政府舉債融資行為的通知》([2017]50號(hào)文)后，5月8日，商務(wù)部又發(fā)布了《商務(wù)部辦公廳關(guān)于開(kāi)展融資租賃業(yè)風(fēng)險(xiǎn)排查工作的通知》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《通知》)，《通知》要求各省市在5月2日至6月30日期間對(duì)融資租賃行業(yè)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)排查，排查重點(diǎn)盯緊融資租賃公司旗下從事互聯(lián)網(wǎng)金融、融資擔(dān)保、商業(yè)保理、典當(dāng)?shù)葮I(yè)務(wù)的關(guān)聯(lián)公司，是否存在自融、吸收或變相吸收公眾存款、故意虛構(gòu)融資租賃項(xiàng)目通過(guò)公開(kāi)渠道(如互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái))進(jìn)行融資等行為;是否未經(jīng)相關(guān)部門(mén)批準(zhǔn)，從事同業(yè)拆借、股權(quán)投資等九項(xiàng)違規(guī)問(wèn)題行為。
金融業(yè)整體風(fēng)險(xiǎn)梳理排查是大背景，只是這次專(zhuān)門(mén)針對(duì)融資租賃這一非銀行金融行業(yè)的排查力度的確有點(diǎn)大，火力有點(diǎn)猛。細(xì)數(shù)起來(lái)，這與近年來(lái)融資租賃的突飛猛進(jìn)發(fā)展、業(yè)務(wù)模式異化、風(fēng)險(xiǎn)沉積過(guò)多有很大關(guān)系。
融資租賃業(yè)發(fā)展突飛猛進(jìn) 蘊(yùn)含多重風(fēng)險(xiǎn)
融資租賃作為一種全新的金融產(chǎn)品、融資工具和廠(chǎng)商設(shè)備促銷(xiāo)手段，其“融資”與“融物”相結(jié)合的獨(dú)特經(jīng)營(yíng)模式適應(yīng)了當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，其巨大的市場(chǎng)增長(zhǎng)潛力受到國(guó)內(nèi)外金融、租賃界的廣泛關(guān)注和重視。融資租賃在發(fā)達(dá)國(guó)家是僅次于銀行信貸的金融工具，全球近1/3的投資通過(guò)融資租賃的方式完成。
我國(guó)的融資租賃企業(yè)在1980年前后成立，自2007年起，行業(yè)規(guī)模開(kāi)始呈幾何級(jí)數(shù)增長(zhǎng)。截至2016底，全國(guó)融資租賃企業(yè)總數(shù)約為7120家。僅在廣州，截至2017年3月末，廣州橫琴新區(qū)就有融資租賃公司156家，其中，3月新成立7家。預(yù)計(jì)未來(lái)幾年內(nèi)，中國(guó)將超過(guò)美國(guó)成為世界最大的融資租賃市場(chǎng)，融資租賃行業(yè)將成為中國(guó)僅次于銀行信貸的第二大金融工具和拉動(dòng)內(nèi)需的主渠道。
近年來(lái)融資租賃業(yè)除自身傳統(tǒng)業(yè)務(wù)外，還謀求多種模式，涉及互聯(lián)網(wǎng)金融、融資擔(dān)保、商業(yè)保理、典當(dāng)?shù)葮I(yè)務(wù)領(lǐng)域，融資租賃的優(yōu)勢(shì)也受到上市公司的青睞。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2017年4月，國(guó)內(nèi)上市公司及其控股子公司共開(kāi)展40余筆融資租賃業(yè)務(wù)，額度達(dá)170余億元，融資租賃已然成為上市公司除傳統(tǒng)融資渠道之外提高資產(chǎn)使用效率的一個(gè)有效途徑。此外，4月份全國(guó)還發(fā)行5單融資租賃ABS，發(fā)行總額為67.82億元。融資租賃市場(chǎng)可謂一片火熱景象。
但是隨之而來(lái)的是多種風(fēng)險(xiǎn)并存。比如融資租賃+互聯(lián)網(wǎng)金融的合作模式，具體為收益權(quán)轉(zhuǎn)讓模式、委托租賃模式和杠桿租賃模式。以杠桿融資租賃產(chǎn)品為例，即是融資租賃公司利用互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)籌集資金購(gòu)買(mǎi)設(shè)備，再將設(shè)備出租給承租人，投資人的收益分配則來(lái)自于承租人到期之后支付的租金。這種模式主要風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)在于承租人逾期或者無(wú)法支付租金。從理論上來(lái)說(shuō)，杠桿租賃業(yè)務(wù)與互金平臺(tái)的對(duì)接能夠?qū)崿F(xiàn)，但是互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)對(duì)接的資產(chǎn)，其生產(chǎn)方式越發(fā)專(zhuān)業(yè)，門(mén)檻也越來(lái)越高，而且這些資產(chǎn)本身就掌握在金融機(jī)構(gòu)手中，互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)很難確保資產(chǎn)信息透明化，因此，融資租賃公司便很容易超杠桿經(jīng)營(yíng)，一旦出問(wèn)題，受損的便是公眾投資人。
另外一個(gè)就是虛假宣傳(例如宣稱(chēng)具有金融牌照、以金融機(jī)構(gòu)名義進(jìn)行宣傳等)、虛構(gòu)融資租賃項(xiàng)目通過(guò)公開(kāi)渠道(如互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái))進(jìn)行融資等行為也大量發(fā)生。其中最典型的就是e租寶事件。e租寶平臺(tái)在宣傳中自稱(chēng)“互聯(lián)網(wǎng)金融+融資租賃”，“融資與融物”相結(jié)合的典范，但據(jù)警方通報(bào)的信息，在207家承租公司中，僅有1家公司與鈺誠(chéng)融資租賃公司發(fā)生了真實(shí)業(yè)務(wù)。
另一大風(fēng)險(xiǎn)源于售后回租模式。在售后回租業(yè)務(wù)中，租賃公司的功能更像一個(gè)放貸機(jī)構(gòu)，融資租賃也更像一種融資業(yè)務(wù)。事實(shí)上，在實(shí)踐中，很多融資租賃機(jī)構(gòu)也變相成為了放貸機(jī)構(gòu)，這也就觸及監(jiān)管紅線(xiàn)。
其實(shí)《通知》排查的主要目的之一，在于防止融資租賃公司直接從事或參與吸收或變相吸收公眾存款等行為，確認(rèn)底層資產(chǎn)即租賃物的真實(shí)合法性，防止以融資租賃為名義實(shí)際從事資金融通業(yè)務(wù)甚至變相發(fā)放貸款等行為，防止超杠桿經(jīng)營(yíng)等金融風(fēng)險(xiǎn)。
回歸本業(yè)，著力支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)
融資租賃業(yè)何去何從?要發(fā)展健康的融資租賃業(yè)，讓其回歸本業(yè)，真正服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，可以從以下方面著手：
第一，加快內(nèi)資租賃公司的審批流程，鼓勵(lì)不同所有制的企業(yè)投資組建融資租賃公司，介入市場(chǎng)流通。加快融資租賃機(jī)構(gòu)對(duì)內(nèi)開(kāi)放，全面開(kāi)放設(shè)備生產(chǎn)企業(yè)從事融資租賃業(yè)務(wù)。引導(dǎo)設(shè)備制造企業(yè)、大型建筑施工企業(yè)、銷(xiāo)售和物流企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)等介入融資租賃業(yè)務(wù)。針對(duì)我國(guó)融資租賃公司規(guī)模小的特點(diǎn)，各融資租賃公司應(yīng)開(kāi)展專(zhuān)業(yè)化經(jīng)營(yíng)，確定本公司的主要業(yè)務(wù)，成為專(zhuān)業(yè)性租賃公司，如專(zhuān)營(yíng)某類(lèi)機(jī)器設(shè)備。
國(guó)內(nèi)的融資租賃公司分為內(nèi)資和外資兩種。外商投資類(lèi)融資租賃公司監(jiān)管較為寬松，在境外借款方面便利，被允許的債務(wù)杠桿率也更高。而內(nèi)資融資租賃公司處于競(jìng)爭(zhēng)中的不利地位。于是，大家都競(jìng)相設(shè)立外資融資租賃公司。在截止2016年底的7120家融資租賃機(jī)構(gòu)中，外資租賃機(jī)構(gòu)6857家，內(nèi)資融資租賃才204家。
第二，加快融資租賃行業(yè)的資產(chǎn)重組工作，擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模，增強(qiáng)企業(yè)實(shí)力。通過(guò)清理整頓、聯(lián)合兼并、資產(chǎn)重組等手段，提高融資租賃企業(yè)的綜合實(shí)力，把融資租賃企業(yè)做大做強(qiáng)。創(chuàng)造條件組建全國(guó)性、地區(qū)性的具有一定規(guī)模的融資租賃公司，逐步增強(qiáng)與國(guó)外融資租賃公司相抗衡的能力。
第三，拓寬融資租賃公司的籌資渠道。為解決租賃行業(yè)的發(fā)展瓶頸，融資租賃公司可以通過(guò)向金融機(jī)構(gòu)借款、發(fā)行金融債券、外匯借款等渠道籌集長(zhǎng)期資金，支持金融創(chuàng)新。融資租賃業(yè)的應(yīng)收賬款，可支持采用資產(chǎn)證券化或通過(guò)銀行應(yīng)用收款質(zhì)押保理盤(pán)活資金。允許在境內(nèi)外債券市場(chǎng)發(fā)行應(yīng)收租賃資產(chǎn)私募債，在公開(kāi)市場(chǎng)發(fā)行人民幣理財(cái)產(chǎn)品。此外，根據(jù)行業(yè)的發(fā)展特點(diǎn)，設(shè)立區(qū)域租賃行業(yè)發(fā)展引導(dǎo)基金和夾層基金等。
第四，拓寬業(yè)務(wù)范圍，不斷創(chuàng)新融資租賃產(chǎn)品。在開(kāi)展簡(jiǎn)單融資租賃業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上，大力開(kāi)展國(guó)際普遍的杠桿租賃、出售回租、銷(xiāo)售租賃等業(yè)務(wù)，開(kāi)展間接對(duì)外租賃業(yè)務(wù)，開(kāi)展諸如杠桿租賃等非自營(yíng)租賃形式，以提高融資租賃公司的融資能力并緩解資金壓力。
第五，允許融資租賃公司廣泛從事其他金融業(yè)務(wù)。如向承租人提供流動(dòng)資金貸款、同業(yè)拆借、發(fā)行金融債務(wù)、有價(jià)證券投資、金融機(jī)構(gòu)股權(quán)投資等，實(shí)現(xiàn)融資租賃方式的多樣化。開(kāi)拓出口設(shè)備融資租賃業(yè)務(wù)，利用融資租賃的方式進(jìn)行海外投資。特別是結(jié)合國(guó)內(nèi)企業(yè)的海外投資戰(zhàn)略，在發(fā)展中國(guó)家設(shè)立子公司、合資企業(yè)，分支機(jī)構(gòu)等形式，開(kāi)拓當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)，直接或間接地開(kāi)展融資租賃業(yè)務(wù)。
總之，融資租賃就是“借雞下蛋”，融資租賃是中小企業(yè)最重要的設(shè)備資金來(lái)源，融資租賃的發(fā)展直接關(guān)系到制造業(yè)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。因此，融資租賃回歸本業(yè)勢(shì)在必行。
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