2015年11月24日，全國股轉(zhuǎn)公司發(fā)布了征求意見稿，將掛牌企業(yè)分為基礎(chǔ)層和創(chuàng)新層，作為落實上周五證監(jiān)會推進新三板發(fā)展意見的措施之一。分在創(chuàng)新層的企業(yè)將在融資方面享有多項便利，但同時也將在信息披露上承擔更大義務(wù)。
根據(jù)意見稿，創(chuàng)新層有三套獨立的準入標準，分別側(cè)重盈利指標、成長性和流動性。其中標準一要最近兩年連續(xù)盈利，且平均凈利潤不少于2000萬元，高于創(chuàng)業(yè)板最近兩年凈利潤累積不少于1000萬元的財務(wù)門檻。
第二套標準要求掛牌企業(yè)最近兩年營業(yè)收入連續(xù)增長，復(fù)合增長率高于50%，同時對股本做出要求。第三套標準針對做市企業(yè)，要求市值不少于6億元，做市商家數(shù)不少于6家。
三套標準與今年8月以來媒體上反復(fù)流傳的方案幾近一致，但在凈利潤、營業(yè)收入等指標上略有下調(diào)，并且暫不實行競價交易。此外，征求意見稿還要求，在達到任意一套標準的基礎(chǔ)上，要進入創(chuàng)新層還必須在最近3個月至少一半交易日有成交，或者掛牌后有過融資等。
安信證券新三板研究負責人諸海濱對《第一財經(jīng)日報》表示，“意見稿總體上比傳聞方案寬松了，對凈利潤、股本、做市商家數(shù)等指標設(shè)置符合預(yù)期，但更加注重流動性和融資，會促進市場關(guān)注流動性，改善目前的市場生態(tài)。”
按照意見稿，分層方案將于明年5月、2015年年報披露截止日后正式實施，屆時，全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)將根據(jù)分層標準，自動篩選出符合創(chuàng)新層標準的掛牌公司。
截至昨日，新三板掛牌企業(yè)數(shù)量已經(jīng)接近4300家，有望在年底沖擊5000家大關(guān)。隨著數(shù)量急劇增多，掛牌企業(yè)差異化特征日益明顯，在流動性和融資等方面呈現(xiàn)出兩級分化的態(tài)勢。意見稿指出，已具備實施內(nèi)部分層的條件，有必要進行分層管理，通過差異化的制度安排，實現(xiàn)分類服務(wù)、分層監(jiān)管。
股轉(zhuǎn)公司副總經(jīng)理隋強在周二的新聞發(fā)布會上表示，“市場分層理念是需求引導(dǎo)的漸進分層思路，新三板內(nèi)部結(jié)構(gòu)分化是市場自然選擇的結(jié)果，而不是行政干預(yù)的結(jié)果。”他表示，從引導(dǎo)投資角度看，分層會導(dǎo)致資源聚集于頂層公司，但這不是分層的主要目的，分層是要降低投資者的信息收集成本。
根據(jù)方案，創(chuàng)新層公司將享受到諸多融資上的便利。如創(chuàng)新層將建立一次審批、分期實施的儲架發(fā)行制度，以及股東大會一次審議、董事會分期實施的授權(quán)發(fā)行機制。隋強表示，在放開定增中新增股東人數(shù)限制、以詢價方式發(fā)行定價、開展中小企業(yè)債券等新制度方面，創(chuàng)新層企業(yè)都將能先試先行。
不過，方案對創(chuàng)新層企業(yè)提出更高信息披露標準。創(chuàng)新層公司需要設(shè)置專職董秘，并披露業(yè)績快報或業(yè)績預(yù)告，提高信披的及時性，還須強化對公司董監(jiān)高敏感期股票買賣、短線交易的管理。違規(guī)行為會被記入一票否決式的誠信考核機制。
據(jù)股轉(zhuǎn)公司估計，目前約有五六百家掛牌公司滿足創(chuàng)新層標準。諸海濱表示，“由于方案預(yù)留了半年時間，明年符合創(chuàng)新層標準的掛牌公司將會更多，企業(yè)會逐漸向這些標準靠攏，未來企業(yè)的做市商數(shù)量也會普遍增加，此外，市場對信息披露會更加關(guān)注更加嚴謹。”
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